供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈起點(diǎn)至終點(diǎn)的真實(shí)貿(mào)易情況為基礎(chǔ)，以貿(mào)易產(chǎn)生的可確定未來(lái)現(xiàn)金流為直接還款來(lái)源。四流合一成供應(yīng)鏈企業(yè)融資關(guān)鍵（四流：資金流、信息流、物流、商流）。法律規(guī)定企業(yè)間部分商務(wù)信息需要以紙質(zhì)票據(jù)的形式傳遞，信息互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在企業(yè)間搭建信息系統(tǒng)會(huì)出現(xiàn)數(shù)據(jù)安全不可信、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確不可信等問(wèn)題。企業(yè)間缺乏統(tǒng)一的商務(wù)信息系統(tǒng)使得四流難合一，從而形成了中小企業(yè)貸款難、銀行風(fēng)控難、相關(guān)部門監(jiān)管難的情況。
“降準(zhǔn)、支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券”等政策在資金側(cè)為開(kāi)展供應(yīng)鏈金融提供了方便，但業(yè)務(wù)側(cè)仍面臨風(fēng)控難、中小微企業(yè)授信難等問(wèn)題。目前需依靠新技術(shù)改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，降低風(fēng)控難度的同時(shí)，并可借助核心企業(yè)信用幫助更多企業(yè)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資。
目前在行業(yè)中，區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融未形成標(biāo)準(zhǔn)化解決方案，數(shù)據(jù)管理方式不同是主要的差異化體現(xiàn)之一（第三章詳細(xì)分析），整體對(duì)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與優(yōu)化主要體現(xiàn)在：憑證可多級(jí)拆轉(zhuǎn)融、業(yè)務(wù)線上執(zhí)行、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)上鏈。對(duì)比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)為：1）最大化實(shí)現(xiàn)四流合一，區(qū)塊鏈難篡改使數(shù)據(jù)可信度高，降低企業(yè)融資及銀行風(fēng)控難度；2）風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)獲取、合同簽訂、票據(jù)流轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)執(zhí)行線上化，周期短、效率高；3）憑證可多級(jí)拆專融，解決非一級(jí)供應(yīng)商融資難、資金短缺問(wèn)題；4）智能合約固化資金清算路徑，極大減少故意拖欠資金等違約行為的發(fā)生。
反向保理業(yè)務(wù)中，除四流難合一外，核心企業(yè)信用只能傳遞至一級(jí)供應(yīng)商、而多級(jí)供應(yīng)商卻無(wú)法借助核心企業(yè)信用進(jìn)行貸款。區(qū)塊鏈解決方案可實(shí)現(xiàn)電子憑證拆轉(zhuǎn)融：用鏈上電子憑證代替?zhèn)鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)模式中的紙質(zhì)商票。電子憑證可拆分，持有憑證的下游供應(yīng)商可用全部（或1/n）憑證支付給上游供應(yīng)商，可貼現(xiàn)，可融資。
ARIF（accountsreceivableandinventoryfinancing），庫(kù)存與應(yīng)收賬款融資，是以資產(chǎn)控制為基礎(chǔ)的商業(yè)貸款的基礎(chǔ)。通常庫(kù)存占整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)成本的30%+，倉(cāng)單的無(wú)重復(fù)抵押、真實(shí)性、貨物監(jiān)控是倉(cāng)庫(kù)管理的關(guān)鍵，數(shù)據(jù)全面、可信成銀行審批關(guān)鍵。
供應(yīng)鏈金融ABS面臨問(wèn)題：運(yùn)營(yíng)管理：1、SPV、券商、律所、銀行等多機(jī)構(gòu)線下協(xié)同成本高；2、機(jī)構(gòu)系統(tǒng)獨(dú)立，數(shù)據(jù)獲取成本高、準(zhǔn)確性低；3、底層資產(chǎn)數(shù)量多，篩選、審核、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同等依靠紙質(zhì)單據(jù)和人工操作，成本高、周期長(zhǎng)、易出錯(cuò)；風(fēng)險(xiǎn)管理：1、交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜、交易量大、頻次高，人工對(duì)賬清算效率低、準(zhǔn)確性差；2、無(wú)法實(shí)現(xiàn)大量資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)、穿透式監(jiān)管（通常律所、會(huì)計(jì)所等機(jī)構(gòu)對(duì)底層資產(chǎn)抽查約10%），風(fēng)險(xiǎn)高。
區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)商可提供安全檢測(cè)工具、研發(fā)工具等技術(shù)服務(wù)，此外，對(duì)開(kāi)源項(xiàng)目進(jìn)行二次開(kāi)發(fā)或者完全自研也是一種技術(shù)選擇，但開(kāi)源技術(shù)架構(gòu)穩(wěn)定性差（如Hyperledger迭代后，新版本與舊版本不兼容），而底層平臺(tái)全自研成本過(guò)高。綜合分析，技術(shù)服務(wù)商成為相對(duì)更優(yōu)選擇。
從技術(shù)、企業(yè)、資本作為平臺(tái)發(fā)起方的角度闡述自身商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)情況，而從區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)參與方構(gòu)成及運(yùn)營(yíng)的角度，可分為兩類模式：?jiǎn)畏綐?gòu)建運(yùn)營(yíng)模式、多方共建運(yùn)營(yíng)模式。多方共建運(yùn)營(yíng)模式逐漸成為主流，優(yōu)勢(shì)在于：1）資源可擴(kuò)展性強(qiáng)：多方共識(shí)、透明程度高，可吸引更多優(yōu)質(zhì)資源（技術(shù)、資金、企業(yè)客戶）；2）單方投入低：參與方提供自身擅長(zhǎng)資源即可，相較于單方建立網(wǎng)絡(luò)的投入成本低很多；3）綜合風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低：多方參與整體經(jīng)驗(yàn)豐富，綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)。除上述優(yōu)勢(shì)外，多方模式易出現(xiàn)協(xié)同效率低的情況。對(duì)于資源較強(qiáng)，甚至完全無(wú)需外部資源的行業(yè)參與者依然會(huì)選擇單方構(gòu)建運(yùn)營(yíng)模式，該類企業(yè)數(shù)量占比較小。
行行查，行業(yè)研究數(shù)據(jù)庫(kù)
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