我不是專家，但對天使投資略知一二，我來說說我所知道的天使投資。

天使投資是在企業初創階段就介入，作為企業的啟動資金。被投資企業開始運作后，就產生了投資價值。

天使投資不是只有最開始的那一輪，只要被投資企業運營讓其他投資者看到了投資價值，后續就會有第二輪、第三輪……。在每一輪投資時，企業估值就會增加，也就是說企業價值在每一輪投資中產生增值。比如說，第一輪投資1元/股的話，第二輪變成3元/股，第三輪變成8元/股……

這樣，第一輪天使投資通過轉讓股權，實現退出，獲得投資收益。后面幾輪的投資，有的會持有到企業上市實現退出，有的被后面的PE接手實現退出。

那么創始人怎么賺錢？實際與天使投資的邏輯是一樣的。即通過所持有企業的股權增值賺錢。創始人通常是企業中股權最大的持有者，受惠于每一輪估值的增長。

創始人實現收益大致有以下幾個渠道：一是向收購者出售股權，退出企業；二是上市后出售部分股權，實現變現；三是在前幾輪變現部分股權，實現收益。

我是空谷寒潭，與您分享我的觀點。