關于經濟周期，其實各種理論比較多，都有各自較為堅實的理論支撐。總的來說，周期就是經濟波動的一種軌跡，如同大自然四季變化一樣，存在復蘇、繁榮、衰退、蕭條的循環，揭示了“循環”和“波動”兩個主要的特點，影響經濟周期的因素各有差異，需要對應不同的周期結構來進行分析。本文從經濟學家普遍公認的三個周期進行說明。

一、長周期即康波周期

我們經常看到媒體會報道康波周期，比如有一種觀點從康波周期來看，認為2019年是中國年輕人未來非常重要的一次投資機會。那么什么是康波周期呢？

康波周期又稱為康德拉季子夫周期，由康德拉季耶夫提出，因此得名。康波周期的循環是60年，對應的就是最為通用的復蘇、繁榮、衰退、蕭條周期，60年一個循環，與我們中國所講的六十甲子有相通之處，也是在周期規律中最有魅力的一種。

同時，康波周期也較為神秘，成為一種難以避免的周期，即從歷史上來看，一定會有衰退和繁榮交替現，不能通過人為的去改變或消除周期運行。

構成康波周期波動的因素有很多，主要有：

能源問題，能源價格的升跌和能源的儲備情況，直接影響整個經濟的波動情況，這使得能源價格的波動，成為一個長期累積的結果；工業金屬，金屬和能源一樣，對長周期經濟影響明顯；農業問題，早期世界經濟最重要的就是農業，農產品產量、價格的變化，會對經濟形成明顯影響，但進入工業化社會后，農產品因素影響減弱；技術創新，這一因素對長周期的影響越來越大，這也是全球各國搶奪技術制度點的原因。

當然影響因素還有很多，總的來說，康波周期屬于長周期運行規律，踩對康波周期，可以改變人生軌跡。比如說當年中國暴發戶都是煤老板，并不是煤老板多有本事，知識水平有多高，而只是正好處在康波周期的商品大牛市上。再比如經常占據世界首富寶座的比爾蓋茨，正好趕上了技術創新的時代，所謂“時勢造英雄”即是如此。

對于長周期的劃分，不同的經濟學家有不同的看法，較為主流的看法是由雅各布劃分的長波周期：

因此，長周期一般60年為一個周期，影響因素有能源、工業、金屬、農業、技術創新高。

二、中周期即朱格拉周期

中周期主要以經濟危機為研究對像，認為資本主義經濟存在9-10年左右的周期性波動，即每10年左右總會發生一次危機。中周期是朱格拉拉出，因此又被稱為朱格拉周期。

朱格拉在《法國、英國、美國的商業恐慌與期周期的再現》一書中，對這幾個國家的工業備投資變動情況進行研究，發現10年左右的周期波動規律，因此朱格拉周期又被稱為設備投資周期。

中周期在高速工業化過程中表現會較為明顯，比如在上世界日本處于高速工業化時期，出現過多輪明顯的朱格拉周期波動，比如1955年-1965年，日本第一輪經濟高速增長周期，即是通過工業設備投資驅動的，日本通過銀行貸款、民間金融等方式籌集資金，大舉投入工業化，帶來了經濟的高速成長。

我國經濟在1981年后出現過兩次中周期波動，1981年到1983年為上升周期，1983年到1990年為下降周期；在1991年重新進入上升周期，1993年進入下降周期，到2001年重新進入新的周期。

2006年則是新周期的高點，然后進入下行周期，反復循環。

但2005年左右為我國投資增長率的高點，從其他國家的經驗來看同，人均GDP達到1000美元以后，投資率會繼續保持5年左右的高位，即羅斯托所說的起飛前階段，所以可以看出，在2010年之后投資增長率開始乏力。

中周期的先導產業是制造業和房地產，屬于中周期中的結構變化問題，在上世紀70年代，美國中周期新一輪資本投資周期中，建材、電器等設備和計算機新型產業投資不斷提升，帶來了利用率的大幅增長，就是中周期的動力，。

目前我國處于工業化的中期階段，城市化和工業化對經濟整體拉動作用較大，因此從長周期來說，依然處于上行周期中，中周期主要受到投資增長率影響也會出現周期循環，但整體呈現螺旋式上升狀態。更多的周期性屬于短周期波動，即接下來要講的內容。

因此，中周期一般為10年一個周期，影響因素主要是投資增長率。

三、短周期即基欽周期

短期周為由美國經濟學家約瑟夫.基欽提出，通過研究食品物價和心理變動來尋找經濟波動的規律，因而短周期又被稱為基欽周期。

基欽周期認為，經濟規律存在大概40個月左右的小周期，基欽周期是通過價格和心理的變化，通過微觀經濟層面對經濟的波動規律進行分析，比如說某類產品價格上漲了，大家就會扎推去生產這種產品，然后產量上來了，就會造成供大于求，產品價格又下跌，大家撤出，循成一輪一輪的循環。

在經濟向好的時候，生產者會主動增加庫存，反之亦然。所以我把短周期看為一個去、補庫存的周期。產品價格的漲跌，庫存數的增值，成為基欽周期的重要考察指標。那么就比較發現影響短期周的因素：

第一是需求，需求的變化會帶來價格的變化，而需求與收入增長和消費趨勢變化有關。

第二是供給，供給與需求會同時影響價格，從而影響庫存，供給受到政策和行業前景，即企業家們的預判等因素有關。

第三是價格，價格本身受供求關系影響，但同時也會反過來影響供求，比如在供需關系沒有發生變化的情況下，價格的干預、調整，會帶來供需的混改，從而造成供需波動。

短周期是我們最容易感知也較容易判斷的周期，畢竟每個人的生活都離不開消費，價格的變化會實時的進行反饋，比如說經濟增長，適度通脹，短周期上行，但當出現過快通脹時，快速上升的物價會帶來快速的加庫存，從而造成供給過剩，結果帶來行業的衰落，形成短周期的下行。

比如豬肉為代表的食品價格波動，以鋼材為代表的建筑材料波動，以及各類生物所需的物學原料價格波動，會帶來庫存的變化，從而引發短周期的經濟波動。

因此，短周期一般40個月為一個周期，影響因素主要為供需關系。

四、周期會形成嵌套

前面所講的周期，相對來說均較為獨立，但在實際經濟運行過程中，長周期、中周期和短周期之間是環環相扣并相嵌套的，長周期會對中短周期構成明顯的影響，而短周期的變動情況，影響中周期，進而由多個中周期組成康波長周期。

在每一個周期波動的過程中，都會出現不同的變量，需要根據具體的環境來進行分析，如果政策處理不當，會造成衰退周期的延長，進而形成將短衰退周期演變成長衰退周期，比如說當經濟危機出現的時候，應對的策略、效果將直接決定經濟危機之后的新周期前景。

在周期切換的過程中，就會形成不同國家經濟實力的分化，有些國家步入中等收入陷阱，出現長期的經濟增長停滯，而有些國家則通過切換增長的“發動機”，找到了新的擴張動力，帶來新一輪的全面增長，從而實現經濟實力的全面超車，這既考驗決策人的智慧，也需要時代的配合。

總結：

綜上所述，經濟周期是一種經濟運行的規律，受到宏觀經濟波動、投資增速、去補庫存等因素影響，會帶來長短各異的各種周期波動，對應的也是各國央行的逆周期調節，而在周期波動的過程中，也會產生經濟實力的分化，以及給投資者帶來資產的再分配。