謝謝，感謝邀約！我是有著十年個人投資經驗，七年機構研究經歷的王晨，對于股票和大宗商品投資和研究有豐富的經驗。

看到有朋友在問：如何給股票進行估值？估值是否對投資股票有幫助呢？由于我曾在機構做過幾年的股權投資工作，所以，就從實際工作體驗出發，來聊聊這個問題，我個人認為——對于估值，需要從兩個角度去思考：

其一，一個誤區——學會估值就一定能做好股票，估值=價值投資；

其二，一套方法——估值是門“藝術”，它是方法論和經驗的綜合體。

一、估值分析和技術分析一樣，沒有絕對的優劣，不應將其作為投資的“救命稻草”；

1、估值技術的熱絡有著時代背景，其實估值和技術分析只是分析角度的區別而已；

最近這兩年，很多投資者開始提及一個詞“估值”，并且還很趨之若鶩！其實呢，之所以“估值”這一兩年成為了投資市場炙手可熱的“熱搜詞”，其背后的原因是——投資市場的“風向”變了！

前幾年，短線交易為大多數投資者熱捧，因此，“龍虎榜”、“游資技巧”、“打板”、“題材概念”、“技術戰法”等等也更容易受交易者的關注。但近幾年，隨著A股納入MSCI，外資的全面進入，管理層更鼓勵中長線投資等政策的實施，單純短線和題材交易的熱度有所下降，而且，通過對A股市場中個人投資者的抽樣初略統計，絕大多數人依然是使用A股市場10年前的交易技術！

這些技術大都是我國臺灣地區20年前比較盛行，其后傳播到了內地的，而這些又都是歐美市場50年前的交易技術，所以，其結果是——技術和思維的相對落后，導致絕大多數個人投資者的交易方法論基本都是失效的或是低效的。

技術分析也罷，估值技術也罷，其實沒有什么絕對的優劣之說，只是思維方式和對這個市場觀察角度的不同罷了。技術分析——更注重價格本身，是從概率的角度預測市場的走向；估值技術——更注重從公司本身價值角度去思考其內核價值。

2、估值分析并不等同于價值投資，它并不是投資股票的“救命稻草”

說到第二點，先和大家說個小故事，也是我的經歷：

在澳洲留學期間，我所學專業有一門課就叫做“估值技術”，當時對我這個有著十年“投資股票”經歷的老股民而言，的確有著很大的吸引力，因為“技術分析虧多了，拿不住股票，被每天股價的漲漲跌跌搞煩了”等等這些因素，都讓我想另辟蹊徑，試試所謂的價值投資。看到沒，我把估值分析=價值投資；

另外，我之所以渴望學習估值，是因為意識到技術分析有點失效，每天漲漲跌跌太難把握。

但經過學習后，我才發現，估值真的就是所謂的價值投資嗎？其實不是，“價值投資”其實是一整套思維方式+分析方法+交易流程，而不是簡簡單單一個“估值技術”就囊括的！估值是價值投資方法論中的其中之一。

二、估值是一整套方法論的合輯，其很大程度上依然需要依靠人的經驗和判斷

1、估值是對于一個東西價值的預估！核心不在于你估算多少，而在于你的對手是否認可你的估算。

說到“估值”到底是什么？

我曾經機構的老師和我說過一個小例子：你養了一只貓，非常普通的家貓，想賣掉，你給貓的估值是1500，那么你的貓是否就真值1500了呢？很大程度上是不確定的，來了好幾個詢價的，只給你900，你堅持不賣！過了一年，你自己都覺得自己估算的價格有點高了，所以，你降價到900，最后一來二去，有位仁兄用1100買了。

以上這個例子說明了什么？說明了“估值”只是你單方面的預估，不確定性依然很大，只有你的預估和市場的認同價格達到某一時刻的匹配，你的“估值”才是成功的“估值”。“估值”本身會隨著市場的變化、公司的變化等等諸多因素而不斷變化。

所以說，“估值”只是投資市場中尋求概率成功方法的一種，也許對你堅定信心的作用更強些！不過，你也要做好——估完值，但卻砸在手上，因為“不匹配”的概率永遠存在。

2、“估值”不是簡單的一個公式，而是一整套科學技術的合輯，而且需要經驗的“輔佐”。

在開頭的問題中，朋友說“如何給股票估值”？其實在我看來，這句話稍稍有點問題，給公司“估值”也許才是給“股票估值”的真正內涵！“估值”的核心技術來源于“公司金融”和“會計學”。

這兩門課是不是聽起來又腦袋疼？如果你把“估值”技術又完全和這兩門課等同起來，就又陷入了誤區——估值=一堆公式+一堆計算！

在機構的培訓過程中，我對于估值的理解是：估值是你在熟悉這個行業、這家公司的基礎上，用最恰當的觀察方式去理解這個公司的價值，并形成一個大概率大多數買家都愿意接受的價格。其最優結果是——你的理解=市場現在的認可或者大概率未來的認同！

下面我們來看兩張圖，大家可以體會下其中的意涵：

首先，第一張——“估值”的核心是你要熟悉你做估值的公司和行業，熟悉這一行，你才能懂得它的價值。例如：一個從來都不逛菜場的人，你怎么能指望他知道白菜當下的價格是高是低？這就是“估值”的關鍵一步，知道這個行業和公司的“安全邊際”！

接著，用合適的“估值”方法去給公司估值才能做到概率上的“不跑偏”！一個初創科技公司，本來盈利就不會特別穩定，你如果用估算消費公司的估值法去測算，那就是大錯特錯了；

此外，傳統的“估值法”里面，個人投資者常常覺得一個PE（市盈率）和PB（市凈率）就可以測算合理的估值水平了，那么，就又陷入了一個誤區——越來越多的個人投資者都開始學著用的東西，那這個方式還有多少效能呢？

其次，第二張——這是我參加CVA（注冊估值分析師）考試的題目中的一項。大家掃幾眼，看到是不是一個簡單的公式嗎？肯定不是！我說過，“估值”是一套科學的評估流程和體系，絕對不是一個什么萬能公式就能測算出來；

而且，對于一類公司看什么數據，如何做最合理的“估值”，是需要經驗豐富的人的指點的，否則你做出來的“估值”最終就可能是“砸在手上”的“估值”。

總結：

很多朋友都想學習“估值”，也有很多人認為“估值”對于股票投資有幫助，對此，我不完全否認，但也不完全認同，因為，只有改變對于“估值”的誤區，并且正確學習了方法論，個人投資者的目的才有可能達到！

首先，“估值”技術只是基本面分析方法論中的一個環節，不是個人投資者想象中的“靈丹妙藥”，只有投資思維的正確，投資心態的矯正，才有資格和能力去運用估值技術；

其次，“估值”是一整套科學的操作流程，并不是一個所謂的“簡單公式”，而且，“表面”看似復雜的背后，其實隱藏的是對幾個簡單核心數據的理解，這就需要正確的人用機構的正道方法論去反復指點！

最后，“估值”不是特別復雜的東西，它只屬于有耐心，有信心，有恒心的“善于感悟者”。

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我是王晨，價值律動創始人，“投資價值，研究市場律動，攜手提升一億中國老百姓的財商！”是“價值律動”品牌和“王晨投研社”自媒體號創立的初心與夢想。如果你覺得我說的內容對你有幫助，請點擊“關注”，順手轉發，幫助更多理財投資路上一起同行的人！