中國已成為全球最大PCB生產國？

中國已成為全球最大PCB生產國，近年來PCB市場規模如何？

（一）PCB——行業迎來發展新時期，大陸PCB產值有望突破400億美元

印制電路板（PrintedCircuitBoard，簡稱“PCB”），是指在通用基材上按預定設計形成點間連接及印制元件的印制板，其主要功能是使各種電子零組件形成預定電路的連接，起傳輸作用。PCB作為電子產品的關鍵元器件幾乎應用于所有的電子產品，是組裝電子零件用的關鍵互連件，不僅為電子元器件提供電氣連接，也承載著電子設備數字及模擬信號傳輸、電源供給和射頻微波信號發射與接收等業務功能，絕大多數電子設備及產品均需配備，因而被稱為“電子產品之母”。PCB的制造品質不僅直接影響電子產品的可靠性，而且影響芯片與芯片之間信號傳輸的完整性，其產業的發展水平可在一定程度上反映一個國家或地區電子信息產業的發展速度與技術水平。

PCB行業產業鏈

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智研咨詢發布的《2020-2026年中國PCB行業市場現狀調研及未來發展前景報告》數據顯示：PCB應用市場廣泛，主要包括通信，計算機，消費電子，汽車電子，工控醫療，航空航天等。受益于3C及汽車電子等的蓬勃發展，其已經成為PCB應用的主要領域，尤其是通信和汽車電子的發展，2018年已分別達到30%和15%。

在全球PCB產業向亞洲轉移的背景下，中國以巨大的內需市場和較為低廉的生產成本承接了大量PCB產能投資。當前，中國已成為全球最大PCB生產國，占全球PCB行業總產值的比例已由2008年的31.18%上升至2017年的50.53%。除了擁有全球最大的PCB產能，中國也是PCB產品品類最為齊全的地區之一。

2014-2020中國PCB產值（億美元）

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2014-2020全球PCB產值（億美元）

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未來亞洲將主導PCB產業的發展，而中國的核心地位將更加穩固。我國大陸地區在2019年到2023年，PCB產值將保持4.4%的復合增長率，超過日本、美國等國家，在2023年產值將達到405億美元。

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隨著中國PCB產值占全球的比重的不斷增加，中國大陸PCB產業進入持續穩定增長階段。在2017年,中國PCB行業產值達到了280.8億美元。從2016年至2020年，中國PCB行業產值自271億美元增長到了311.6億美元，年復合增長率約為3.5%。同期全球PCB行業產值年復合增長率約為2.4%，低于中國行業增速。隨著全球電子信息產業從發達國家向新興國家和地區轉移，亞洲尤其是中國在PCB制造行業內的影響力與重要性與日俱增。

PCB行業成本構成

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新興產業和技術推動PCB行業發展，未來我國PCB產值有望突破400億美元。我國是全球最大的電子信息產品制造基地和消費市場，隨著《中國制造2025》的不斷推進，在移動互聯網、物聯網、大數據、云計算、人工智能、無人駕駛汽車等新興市場已經涌現出一批全球知名的本土企業，為配套的電子制造產業提供更多發展機遇。此外，2019年以來，北京、成都、深圳、重慶等地紛紛出臺了支持5G產業落地的行動計劃或規劃方案。隨著5G商用時代的來臨，基站等網絡基礎設施建設正在加速推進，而5G通信設備對通信材料的要求更高、需求量也將更大，各大運營商未來在5G建設上投入較大，因此通信PCB未來將有巨大的市場。到2022年，我國PCB產值將突破400億美元，到2024年，產值有望達到438億美元，市場規模提升空間非常大。

大陸PCB產值未來將突破400億美元

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（二）物聯網、汽車電子等催生新需求，驅動PCB產業需求持續創新

1、特斯拉引領電動化浪潮，車用PCB迎來新增長點

物聯網，汽車電子等細分領域智能化提速，對PCB需求快速提升。汽車新四化（智能化、電動化、網聯化、共享化）催生更多PCB板需求。電動化趨勢勢不可擋。2019年全球銷售新能源汽車約221萬輛，同比增長10%。至2020年，全球新能源汽車總銷量將接近600萬輛，全球新能源汽車保有量將達到2,000萬輛。特斯拉作為一家純電動車企，市值已經位居全球車企第二位，超越大眾集團，目前僅次于豐田集團。

全球主要車企2019年新能源汽車排名

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國內新能源汽車銷量急劇增長

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2016年汽車電子領域的PCB需求約為50.43億美元，2016年至2021年復合增長率約為4.26%。而相比傳統型汽車，新能源汽車對電子化程度的要求更高，電子裝置在傳統高級轎車中的成本占比約為25%，在新能源車中則達到45%～65%。由于新能源汽車比傳統汽車所需PCB量有較大提升，以單車4平米PCB用量和1000元/平方米估算，國內新增新能源車用PCB市場2018年至2020年分別為38億元、52.8億元和72.4億元。

各檔次汽車電子成本占比

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傳統汽車各系統PCB價值分布

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新能源汽車PCB增量的具體來源主要是三大動力控制系統（BMS、VCU和MCU）。VCU由控制電路和算法軟件組成，是動力系統的控制中樞，作用是監測車輛狀態，實施整車動力控制決策。MCU同樣由控制電路和算法軟件組成，是新能源車電控系統的重要單元，作用是根據VCU發出的決策指令控制電機運行，使其按照VCU的指令輸出所需要的交流電。BMS是電池單元中的核心組件，通過對電壓、電流、溫度和SOC等參數的采集和計算，進而控制電池的充放電過程，實現對于電池的保護和綜合管理。BMS硬件由主控（BCU）和從控（BMU）組成，從控安裝于模組內部，用來檢測單體電壓、電流和均衡控制；主板位置比較靈活，用于繼電器控制、荷電狀態值(SOC)估計和電氣傷害保護等。由于不同控制單元對于PCB板的工藝要求不同，產品的價格也有較大差異。BMS一般采用穩定性更好的多層板，單體價值較其他電路板高，主控線路板單價可高達20000元/平方米，從控板價格則在1500-2000元/平米左右，而相較之下，VCU與MCU所用的PCB為普通板，附加值并不算高，價格在1000元/平米。預計到2020年全球BMS市場規模將達到635億元，中國BMS市場規模達235億元。

國內及全球BMS市場規模（億元）

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而推動車用PCB使用量增長另一動力——先進駕駛輔助系統或高級駕駛輔助系統，英文簡稱ADAS（AdvancedDrivingAssistantSystem），是用于警示或者輔助駕駛員駕駛的汽車安全系統。作為實現完全智能駕駛前的過渡，ADAS已成為各大車廠和跨界而來的互聯網巨頭爭相布局的新戰略高地，是從傳統汽車向無人駕駛進發的重要方式，也是智能汽車的關鍵落地。目前ADAS可以實現的功能已經超過20種。常用的駕駛輔助功能包括：自動緊急剎車（AEB）、防碰撞預警（FCW）、車道偏移預警（LDW）、盲區監測（BSI）、車道保持（LKA）、主動跟隨巡航（ACC）、行人監測預警（PCW）等。預計中國不久也會像歐美一樣把ADAS列入新車評測安全法規，將進一步推動國內ADAS市場滲透。

ADAS原理

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全球ADAS產量不斷攀升（百萬部）

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2021年全球ADAS產量將達到5892萬部。到2020年預計達到12億歐元的規模。ADAS系統的推廣普及定會帶來PCB用量的快速增加，而其中毫米波雷達天線則會對PCB板性能產生更高的要求，其主流方案是將高頻PCB板集成在普通的PCB基板上實現天線的功能，需要在較小的集成空間中保持天線足夠的信號強度。毫米波雷達的進一步普及，會帶來高頻PCB板的巨大需求。

2、物聯網帶動PCB需求穩步提升，未來暫無替代品

物聯網本質上是借助ICT技術對傳統產業進行重構，通過物理世界和數字世界的融合，縮短業務流程、提升生產效率，為客戶提供更好的產品和服務，釋放出產業創新的巨大潛能。經過近幾年技術與市場的培育，物聯網即將進入快速發展期，給ICT行業帶來了廣闊的市場空間，預計2025年，物聯網連接數將達近1000億。預測全球物聯網設備的安裝基數將從2015年的154億增長到2020年的307億。2025年，這一數字更將達到754億。2018年全球物聯網支出總額將達到7720億美元。

萬物互聯時代

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未來全球物聯網設備數量預計大幅上升（億）

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2018年在物聯網應用領域方面，智慧家庭設備將達到12億部，2016年到2021年的復合增長率為21.9%；個人物聯網設備4.73億部，2016年到2021年的復合增長率為14%；智慧城市設備量將達到4.73億部，2016年到2021年的復合增長率為17.7%；工業物聯網設備4.41億部，2016年到2021年的復合增長率為23.3%；醫療物聯網設備1.25億部，2016年到2021年的復合增長率為15.3%；車聯網設備6470萬，2016年到2021年的復合增長率為13.6%。隨著各物聯網細分領域的快速發展，PCB作為電子行業領域不可或缺的材料，需求勢必迎來大幅度地增長。

（三）云計算帶動服務器板和顯卡迎來景氣，PCB板再添增長動力

云計算為服務器和顯卡主要增長點，19Q3起行業拐點已至。數據中心/服務器用PCB市場在2018-2023年的復合增速將達到5.8%，顯著高于行業平均的3.7%，也是僅次于無線基站增速的高成長性板塊。服務器行業景氣度主要受上游云計算廠商資本開支影響，受益于云計算需求的提升，服務器行業自17Q1進入高景氣周期，行業快速增長，18年受全球經濟增速下滑和中美貿易戰影響，服務器上游云巨頭減少資本開支，服務器行業增速開始放緩。從需求角度看，海外云計算巨頭資本開支增速于19Q2由負轉正，19Q3增速進一步回升；從供給角度看，國內外服務器相關企業業績增速于19Q3探底回升，隨著5G商用推進，2020年行業有望保持高增速。

服務器行業公司營收增速趨勢

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海外云計算五巨頭資本開支增速趨勢

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