白酒股紛紛創出歷史新高？

白酒類股票紛紛創下歷史新高，后市隨著銀行、券商、地產等權重和周期性行業表演，白酒將出現分化走勢。

一線白酒和估值較低的二線白酒還有補漲機會，其余白酒就出現獲利資金出逃。

白酒板塊的實際表現顯示：估值回歸大概率

從3月19日以來白酒板塊在短短71個交易日中，上漲了約60%，股價階段性漲幅明顯偏離業績太遠。

道理很簡單，白酒行業不可能在3個月內營收增加60%。咱們在退一步，即使到2020年末，整個行業增速也不可能達到60%，即使最樂觀的估計，到2021年底白酒行業兩年累計營收增加60%，就已經是相當逆天表現了。

東方證券3月14日行業研報顯示，從2017年開始整個白酒行業增速開始進入下降通道，年符合增長率僅僅13%上下。

換言之，當前71個交易日的漲幅，已經將未來4年的漲幅都給提前預支了。

顯然就行業實際表現來看，目前估值較高毫無疑問，行業平均PE向均值靠攏是大概率事件。

不確定性下，白酒被抱團取暖，當前這一邏輯不成立

前期白酒板塊之所以瘋狂上漲，主要原因在于疫情在3月旬并不明朗，海外疫情那時正處于爬坡階段。

而白酒雖然在當時時點上估值合理，甚至略微偏貴，當時確定性較高，換言之，投資者認為即使在當時買入白酒股，未來大概率是只輸時間不輸錢。

另一方面，全球股市暴跌，中國經濟在4月率先復蘇，其相對投資價值凸顯，這吸引全球泛濫的流動性。

小結：流動性，疫情確定，估值比價效應，確定性疊加下，資金抱團取暖帶來了白酒的上漲。

但是目前歐洲經濟重啟，美國經濟數據靚麗，我國一如既往的穩步復蘇上揚，在3月看來的不確定，當下變成了確定，而流動性略微收緊的情況下，風險偏好提升，資金遠遠追逐股價彈性和成長性更高的個股。

那抱團取暖的邏輯不成立，故對大部分白酒股而言，資金會獲利出逃，轉而配置更激進的券商、地產和銀行。

一線白酒繼續被機構標配，二線估值較低補漲

在目前板塊動態PE28.81倍，就行業而言不算高估，但是分個股看，這個差別就相當巨大。

高估值的伊力特PE243倍，低于30倍PE的就9只，之中尤其是五糧液和瀘州老窖，分比為26倍和24倍，而這兩者是老牌的四大名酒，文化底蘊和存貨，估值都還有進一步提升空間。

茅臺雖然估值高于行業均值，但是強大的品牌價值足以彌補估值當面的稍微高估。

換言之，在我看來白酒未來老窖，五糧液和茅臺還有上行空間，其余白酒股大多估值回歸。

無獨有偶，除這三只個股外，其余大部分個股K線上兩連陰，階段性頭部確立，如果行情逼空，更多資金出逃，中級調整也就順勢形成，而我認為這是大概事情。

綜述，白酒走勢分化，整個板塊投資機會以完結，謹慎對待！

我是溯源歸一，極簡投資踐行者！