外資通過什么渠道進入中國?
外資進入中國資本市場的渠道主要有QFII/RQFII、陸港通和以后的滬倫通。
1、QFII
2002年,中國合格境外機構投資者
(Qualified Foreign Institutional Investors ,QFII)制度正式出臺,這也是中國第一次允許合格境外機構投資者經審批進入中國A股市場進行投資。
從2002年開始實施QFII制度,不斷增加QFII的投資額度,截至目前,已先后5次上調QFII的額度,上一次上調QFII額度是2015年,當時QFII總額度從800億美元提高到1500億美元。
在QFII推出初期,與其他新興市場經濟體一樣,我國對QFII的總投資額度、投資范圍、持股比例和資金匯入匯出等方面都做了嚴格的限制,比如總額度上限為40億美元,股票投資比例不低于50%,投資本金鎖定期為1年等。
此后,我國降低了QFII申請資格門檻,提高了QFII投資總額度,放寬對QFII投資比例的限制,縮短了投資本金鎖定期。目前,單個QFII投資額度上限被取消,投資本金鎖定期為3個月,資產配置比例也不受限制。
今年1月14日,為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求,經國務院批準,合格境外機構投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。
從最初的40億美元,到如今的3000億美元,QFII額度大幅放開。
外管局每個月都會在網站發布《合格境外機構投資者(QFII)投資額度審批情況表》,最近一次發布時間為2019年3月28日。
http://www.safe.gov.cn/safe/2018/0425/8881.html
國家外匯管理局最新數據統計顯示,截至2019年3月,已經有289家QFII獲批1015.96億美元的投資額度,其中額度超過20億美元的有中國的澳門金融管理局、阿布扎比投資局、挪威中央銀行、中國的香港金融管理局等。最新獲批的QFII機構則是雪湖資本(香港)有限公司,其獲批時間為2019年3月18日,獲批投資額度為1億美元。
2、RQFII
繼QFII之后,2011年中國又推出了人民幣合格境外機構投資者
(RMB Qualified Foreign Institutional Investors,RQFII),目的是將更多的境外合格機構投資者“引進來”,同時助推人民幣國際化。
RQFII和QFII的主要區別是:
RQFII募集的投資資金是人民幣(離岸)(USD/CNH)而不是美元;
RQFII機構最初限定為境內基金管理公司和證券公司的香港子公司;
投資的范圍由交易所市場的人民幣金融工具擴展到銀行間債市;
在完善統計監測的前提下,盡可能地簡化和便利對RQFII的投資額度及跨境資金收支管理。
據外管局數據,截至3月27日,中國證監會共批準210家境外機構,共計6609.72億元人民幣RQFII額度。詳情可查看下方官網。
http://www.safe.gov.cn/safe/2018/0425/8882.html
3、陸股通(滬股通及深股通)
2014年11月14日,滬港通開通;2016年12月5日,深港通開通。滬港通、深港通先后開通,為A股與港股之間架起了互聯互通的橋梁。
自2018年5月1日起,中國證監會調整滬深港通每日額度。其中,滬港通下的滬股通、深港通下的深股通每日額度均由130億元上調為520億元,較此前擴大了四倍。需要注意的是,此額度按買入賣出的凈軋差計算。
滬港通下的總額度已自 2016 年 8 月 16 日起取消。深港通不曾設總額度。
通常,投資者將那些委托香港聯交所,通過相應程序申報,買賣規定范圍內的上交所、深交所上市股票的資金稱為“北向資金”。自開通以來北向資金凈流入7579億人民幣。
資金監測(單位:億元,CNY)
4、滬港通及深港通與QFII/RQFII計劃有何區別?
在合資格投資者方面,滬港通及深港通開放予上交所/深交所會員以及內地的機構投資者及符合若干資格條件的個人投資者進行南向交易,以及聯交所的交易所參與者及其任何客戶(并無限制)進行北向交易(除初期深交所創業板股份僅供機構專業投資者買賣);相對而言,QDII、QFII 及RQFII 計劃的對象為指定的機構投資者;
可作投資的合資格產品方面,滬港通及深港通接納若干上交所/深交所上市A 股及港股,而 QDII、QFII 及 RQFII 計劃允許的投資范圍不同;
在額度方面,滬港通及深港通設有應用于全體市場參與者的額度而無需分配予特定投資者;而 QDII、QFII 及 RQFII 計劃設立的額度則分配予合格機構投資者;
在跨境資金匯入、匯出和兌換方面,滬港通及深港通中的南向交易由香港結算及中國結算處理。相對而言,QDII、QFII 及 RQFII 計劃中的資金匯入、匯出和兌換須由相關機構與其在岸及離岸托管人根據有關計劃的運作程序自行安排。
5、即將開通的滬倫通
據報道,2019年底,滬倫通有望正式開通,這將是A股與歐洲市場的互聯互通,是A股市場對外開放的進一步升級。
屆時,海外資金將有更多渠道進入中國,分享中國經濟增長紅利,而中國投資者也將有更多機會了解海外“聰明資金”的配置思路。