這是因為現在股市本身的表現就高于基本面。

去年開始經濟受到了很大的下行壓力，一部分來自于外部市場的變化，比如中美貿易摩擦，一部分來自于內部的政/策過度，比如去杠桿。因此經濟增速的放緩非常明顯。直到11月經濟工作會議后，政/策才開始轉向，而社融和投資也從那時開始回暖。

但即使社融投資回暖，經濟的底部也一直沒有出現，直到一季度數據公布，大家才發現，經濟已經筑底，并且大概率開始反彈，這也就是你說宏觀經濟超預期的情況。

但是股市來說，今年年初開始，在貨幣寬松和對未來政/策預期的作用下開始上漲，這波上漲顯然是早于經濟基本面好轉的，所以是沒有基本面支撐?，F在雖然基本面已經上來了，但是距離股市的表現，還有差距。因此股市現在市值仍然存在高估。

在4月外部環境出現波動的背景下，基本面既然還沒有趕上了，也就是股市很可能在沖擊下開始一定幅度的調整。