面對A股在3200點附近反復震蕩，遲遲不能向縱深推進，很多股民擔心3200點是指數的大頂。而我們認為，這個頂部一旦構筑，很長時間內不會到來。而一些股評家所說的3200點第二輪牛市的上攻的起點，不切實際。未來牛市非但不會出現，而且還會迎來超級熊市的洗禮。

目前，讓中小投資者看多后市理由是：一方面，國內經濟數據好于預期，中美貿易談判有望取得新進展，科創板即將上市，A股需要走牛來哄托氛圍。另一方面，外圍股市都呈現上漲態勢，短期內不會對A股產生負面影響。現在市場內外環境比較寬松，已不具備大跌的基礎。

實際上，近期市場傳聞央行要降準，結果降準希望落空，這讓看多人士有些失望。同時，平安、茅臺、格力等近期漲勢兇猛的核心藍籌股板塊來看，其估值也處于歷史高位，也讓市場做多人士對后市產生較大分歧。

不過，我們認為，指數的頂部橫盤的時間不會太長，投資者如果還是猶豫不決，不再做出方向性選擇，恐怕留給股民的時間已經不多了。我們為啥那么肯定的認為指數已到頂了呢？

首先，多頭攻勢越猛，行情結束越快。上證股指至2440點反彈以來，月線級別已經連續反彈了4個月的時間，中間并沒有形成像樣的整固和調整，這樣是對向上做多動能是最致命的。而最近一段時間，上證股指圍繞3200點反復震蕩，已經有了階段做頭的意思。

再者，市場的流動性在收緊，而不是人們預期那樣持續寬松。除了大家降準預期沒有出現之外，還有監管層已經重提“去杠桿”。除了嚴防銀行理財資金流入股市，而且還要嚴打場外配資資金繼續在股市中興風作浪。試想，這輪行情就是資金推動上漲的，現在資金流入股市不再像過去那樣瘋狂了，更趨理性了，那么股市構筑頂部也是自然形成了。

再次，股指期貨松綁，很多人認為這是利好。但實際上股指期貨推出要看時間段，如果股市跌得很慘，處于熊市末期，股指期貨的松綁對股市是利好，而股指已經漲了這么多，股指期貨松綁就是給了機構投資者做空賺錢機會，向下空間有很大。同時，科創板出來，對A股會呈現分流，股市將下跌，所以股指期貨就是給機構投資對沖風險的工具，而中小股民是不能玩股指期貨的。

最后，股民們看到任何消息都解讀為利好消息，而已經忘記了風險控制，這往往是一輪行情頂部的征兆。之前有2200份報告稱上市公司大股東在減持股票，再加上再融資、定向增發門檻降低等利空都視而不見，恰恰3月份還有近300萬新股民跑步入市，千萬個死賬號又開始活躍，要說3200點不是中長期的頂部，那才是不正常的事情。

3200點是不是股市大頂？我們認為，中長期大頂可以確認，從市場大環境看，國內流動性開始收緊，股市去杠桿就要開始，再加上核心藍籌股集體處于估值高位，這也給后市A股打開下跌通道留下了空間。現在投資者不要老想著未來牛市上漲空間有多大，而應該冷靜下來，看看如何保留勝利果實，如何保證現有資金的安全，大漲之后必有大跌，這個規律A股市場幾十年都不會改變。