炒股最難的其實是選股？

價值投資選股方法之一：好公司第一定律

一個公司，如果可以保持高的凈資產收益率，就是一個好公司。我把它稱為好公司第一定律。

先解釋一下：

1、高的凈資產收益率。為了簡單，使用了“高”這個模糊的詞。實際上是可以量化的，如果你期望20%的投資收益率，那凈資產收益率就不能低于20%。另外，因為個人的期望回報率不同，所以用高這個詞來代表。

2、保持。注意是保持高的凈資產收益率。有兩個意思，一是現在凈資產收益率高。二是要保持得住，期限是未來的5-10年。

3、好公司。好公司的定義是，公司經營產生的利潤大幅上升，而不是靠概念、重組、非經常性收益等，并以此推動股價的上升。要強調的是，股價上升的不一定是好公司，就象很多概念股，我們尋找的是靠公司基本面推動股價上漲的公司。股價上升的不一定是好公司，但好公司的股價一定會上升。具體點就是，通過10年的經營，如果公司凈資產收益率是15-26%，公司的價值能上升4-10倍左右。

好公司都是有高凈資產回報率的，保持高凈資產回報率的都是好公司。

定律的運用：

1、節省大量時間。分析公司先看凈資產收益率。低就說明不是好公司，高就要分析是否能保持。進一步就要看凈資產收益率變化的趨勢，來抓住公司基本面變化的趨勢。當然這不是容易的事。

2、避免失去重點。公司分析方方面面，容易陷入多種誤解、偏見、陷阱中，牢牢把握好公司第一定律，就不會迷失。

價值投資選股方法之二：個人初級價值選股標準

一、選細分行業的龍頭

細分行業的龍頭公司，在細分行業市場占有率達到第一或第二，并且有不斷擴大市場份額的能力。最好能發現有做國內或國際行業老大的雄心和潛力的企業，中小板中不乏此類企業。

二、有穩健增長的經營歷史

1、高盈利率：主營業務收入、營業利潤、總利潤、凈利潤四項連續三年以上增長率在25%以上。凈利潤率在20%以上，主營利潤占其總利潤70%以上；

2、高成長性：凈資產收益率（ROE）連續三年以上在15%以上；

3、高收益性：股東權益占總資產的70%以上，年報“每股收益”在1元以上，低于1元暫不考慮（其實5毛錢以上都是不錯的公司，只是力圖只做更好的）；

4、高現金流：當期經營活動產生的現金凈流量(FCF)在當期凈利潤的80%以上；

5、高周轉率：應收帳款年周轉率（含其他應收款）和存貨年周轉率都在400%以上；

6、低負債率：資產負債率越小越好，銀行貸款越少越好。

三、有穩定成熟的管理團隊

1、管理團隊是否穩定成熟關鍵在一把手，所以要通過各種信息渠道多了解一把手的素質。誠實、守信、有責任心、有創業激情、有創新精神等素質，是團隊帶頭人應必須具備的。

2、 有科學的股權激勵機制，高管持股，也是保持有一個穩定向上管理團隊的條件之一。

四、有明顯的核心競爭優勢

1、壟斷優勢

市場占有率第一，份額越多越好，處于壟斷地位的公司有較強的定價能力。

2、創新優勢

有產品或服務不斷創新的能力，擁有自有知識產權的專利越多越好。對技術研發投入的重視程度，決定公司未來增長潛力。不斷創新的能力是偉大公司必備的DNA。

3、人才優勢

有先進的用人機制，能大量吸引專業人才，是企業的重要競爭力。

4、管理優勢

有不斷創新的經營管理模式。

5、品牌優勢

品牌強大，知名度高，消費者的認可度就高。品牌價值越大越好。

6、資源優勢

擁有稀缺資源也是競爭力的主要因素。

五、總股本越小越好

總股本最好在2億股以下，股本小擴張潛力大。有多次股本擴張歷史的最好。股本不斷擴張，業績又不被稀釋，說明有做大的愿望和潛力。選巨人的品牌，嬰兒的股本。

六、低PE、PB、PEG

1、低市盈率（PE）：A股的正常市盈率約20－30倍，現階段10倍以下的都很安全，加上每股收益要求在1元以上，那么股價也就在10元左右的相對低位；15倍左右也是比較安全的，屬于在安全邊際以內的股票，當然相對于成長性較高的新興行業這個條件可以放寬。

2、低市凈率（PB）：現階段優先考慮3倍左右，4倍以內的股票。

3、低市盈率相對利潤增長的比率（PEG）：PEG越小越有投資價值（具體原理和操作方法見《價值投資選股方法之三：成長價值投資(PEG+PE)的估值方法》）。

PEG是我們心目中的秘密武器

在此時談了太多關于等待重要性的話題了，該回歸了．等待的目的終究還是為了在合適的價格買進．如何衡量什么是合適的價格？這次透露一點我們的秘密武器給大家，希望不是RSI，MACD，在錢龍F10里是沒有的。為什么說PEG<1風險小？也不是技術，是小學算術．假設一企業未來幾年每年有１００％利潤增長率，我在１倍ＰＥＧ買進，即１００倍ＰＥ買進了，會發生什么事？

假使第一年每股盈利０．１元，１００倍ＰＥ買入價格就是１０元．

假如第二年股價沒漲，ＰＥ變為１０／(0.１Ｘ２)＝５０倍

假如第三年股價還沒漲，ＰＥ就變為１０／(0.１Ｘ２Ｘ２)＝２５倍

以此類推，如果股價就是不漲，那第四年呢，ＰＥ１２．５倍，

第五年呢，ＰＥ６．２５倍了．

這樣的１倍ＰＥＧ，１００倍ＰＥ的股票股價未來幾年能不漲嗎？就是大盤崩盤我也能賺錢啊．

當然，投資成功的關鍵是這個企業未來幾年１００％的年利潤增長率的實現！這在Ｆ１０中是絕對沒有的．你要有預見／預測的能力．你必須預測，而且你必須相信你自己！