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2017年愛奇藝主要財務指標：連續虧損，但虧損收窄

美國東部時間3月29日,愛奇藝正式登陸美國納斯達克，前瞻產業研究院《2018-2023年中國網絡視頻行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》對其業績進行了深度解讀。

根據愛奇藝IPO招股說明書的披露數據，2017年愛奇藝實現營業收入173.8億元，較2016年增長54.63%，增幅較上年有所下降，但處于較高的水平。

圖表1：2015-2017年愛奇藝營收規模及增長情況（單位：億元，%）

數據來源：前瞻產業研究院整理

但是從公司的盈利能力指標來看，2015-2017年愛奇藝的營業利潤和凈利潤均為負，2017年運營虧損39.5億元，凈虧損額達到37.4億元，虧損額較大。不過從其虧損深度來看，2015-2017年的凈虧損率是呈上升趨勢的，由-48%升至-22%

圖表2：2015-2017年愛奇藝主要盈利指標（單位：億元）

數據來源：前瞻產業研究院整理

圖表3：2015-2017年愛奇藝凈虧損率（單位：%）

數據來源：前瞻產業研究院整理

2017年愛奇藝業績亮點：付費習慣逐步養成，會員服務收入大幅增長

根據愛奇藝披露的數據，截止2017年底，其注冊會員數量增長至5080萬人，較2016年底增長2千萬人；截止2018年2月28日，其會員數已經達到6010萬人，增長近1千萬人。可見愛奇藝會員人數呈現出來快速增長的態勢。

從付費會員占總用戶的比重來看，也呈現出逐年較快增長的趨勢，2015年僅為3%，2017年升至12%。

圖表4：2015-2018年愛奇藝會員數增長情況（單位：百萬人）

數據來源：前瞻產業研究院整理

會員數的快速增長也帶來了會員服務收入的大幅增長，2017年，愛奇藝的會員服務業務實現營業收入65.4億元，同比大幅增長73.94%。

圖表5：2015-2017年愛奇藝會員服務收入及增長情況（單位：億元，%）

數據來源：前瞻產業研究院整理

從愛奇藝2017年三大業務的增長情況來看，總體上均保持了較快的增長，但會員營收增速更快，表現較高。

圖表6：2017年愛奇藝主要業務收入增長情況（單位：%）

數據來源：前瞻產業研究院整理

而從業務收入占比來看，愛奇藝會員服務收入占比已經從2015年的18.8%增長至37.6%，增長幅度較大。

圖表7：2015-2017年愛奇藝會員服務業務收入占比（單位：億元）

數據來源：前瞻產業研究院整理

2017年愛奇藝用戶活躍度情況： 移動端增長變化幅度較穩定

2017年，愛奇藝會員平均在線時長達1.7小時，其中移動端月活量MAU為4.213億，日活量DAU為1.26億，PC端月活量為4.241億，日活量DAU為0.537億。

從移動端這三年來的日活躍量和月活躍量來看，總體呈上升趨勢，但上升幅度不大。

圖表8：2015-2017年愛奇藝用戶活躍度情況（單位：百萬）

數據來源：前瞻產業研究院整理

2017年在線廣告業務發展：收入增長、比重下降

從愛奇藝近年的在線廣告業務收入來看，總體呈現增長趨勢，2017年實現業務收入81.6億元，同比增長44.42%。

圖表9：2016-2017年在線廣告業務規模及增長情況（單位：%）

數據來源：前瞻產業研究院整理

從在線廣告業務占比變化趨勢來看，呈現除了下降趨勢，2017年為46.95%，仍是目前愛奇藝最大的收入來源。預計未來隨著消費者消費習慣的改變以及會員人數的增長，在線廣告收入比重還將進一步下降。

圖表10：2015-2017年愛奇藝在線廣告業務占比情況（單位：元/平方米，%）

數據來源：前瞻產業研究院整理

愛奇藝投資展望：加碼自制內容

從近幾年公司的成本投入來看，內容投入是其主要的投入方向。根據愛奇藝發布的招股說明書，其募投資金將一半用于內容投入（25%用于原創內容、25%用于非原創內容，10%的資金用于技術提升、40%的資金用于補充流動資金）。對比之前的外購與自制內容投入比例（9:1），未來愛奇藝將加碼自制內容。

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