技術(shù)分析和基本面分析哪個(gè)更加有用？

當(dāng)掌握了前面所有的投資知識(shí)是不是就可以一帆風(fēng)順，事情遠(yuǎn)非這么簡(jiǎn)單，成功的關(guān)鍵不僅僅在于卓越的智能與豐富的知識(shí)，以及操作的策略，更重要的是要有執(zhí)行既定原則的毅力。執(zhí)行操作同樣是十分艱難的，執(zhí)行操作比獲取知識(shí)更為艱難。即使深深地明白其中的利害，也不見得能夠堅(jiān)決執(zhí)行，為最大程度避免心理上的干擾，最好的方法是提前設(shè)好進(jìn)出的條件。當(dāng)符合條件時(shí)即毫不猶豫地進(jìn)出。事情發(fā)展的程度都是可以提前預(yù)期的，在一定范圍中波動(dòng)。所以應(yīng)該在買進(jìn)前就應(yīng)該做好各種淮備，在何種情況下應(yīng)該做出什么樣的決定，而不是在投資之后再隨著行情的變化再制定計(jì)劃。股票的波動(dòng)就是資金的波動(dòng)，所以或多或少會(huì)隨著行情的波動(dòng)產(chǎn)生一些主觀想法，很難不受情緒干擾。很多時(shí)候股價(jià)的波動(dòng)之快，往往在意料之外。而有時(shí)就是這一念之差，往往會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的后果。所以在真正投資之前做好淮備，而不能在投資之后倉(cāng)促?zèng)Q定，這樣就能夠避免最大限度地受到干擾。成功在很大程度上不是取決于個(gè)人的智商與所具備的知識(shí)，而在于是否愿意堅(jiān)持和能夠堅(jiān)持原則。必須時(shí)刻牢記，遵循交易原則意味著長(zhǎng)久的成功，違背交易原則意味著最終的失敗。

就好比現(xiàn)在的股市一樣，如果你只是鉆研那些所謂的技術(shù)分析，總是喜歡短線頻繁的交易，那么你的技術(shù)分析就會(huì)被機(jī)構(gòu)和主力所利用！因?yàn)槎叹€的技術(shù)指針和圖形都是可以被資金所操控的，再加上短期的消息面又具有太多不確定性，所以影響到投資者可能出現(xiàn)追漲殺跌的局面！這也就是為什么大部分的投資者會(huì)買了跌，賣了漲的原因！

關(guān)于股市技術(shù)分析，有個(gè)經(jīng)典的笑話：

今天我在肯德基吃飯，一邊上網(wǎng)看股票，遇一個(gè)乞丐乞討。我給他一塊錢后繼續(xù)看股票，乞丐拿錢后沒走也在旁看著。過了一會(huì)，乞丐悄悄說：“長(zhǎng)期均線金叉，KDJ數(shù)值見底，這股就要漲了”。我很是驚詫，問：“這個(gè)你也懂？”乞丐說：“就是因?yàn)槎@個(gè)，所以我才有了今天！

這雖然是個(gè)笑話，但實(shí)際上確是很有道理的。

股市中技術(shù)派在散戶中通常擁有較多的話語權(quán)，主力正利用這一點(diǎn)實(shí)施誘多計(jì)劃。碰到技術(shù)派公認(rèn)的壓力位時(shí)，主力做出輕松越過的姿態(tài)，同時(shí)樂意制造“主升浪”、“三浪三”、“上升通道”、“連續(xù)小陽(yáng)漫步”等各種好看的形態(tài)和技術(shù)指標(biāo)，甚至做出MACD金叉等引誘散戶進(jìn)場(chǎng);個(gè)股在高位運(yùn)行時(shí)，將RSI/KDJ鈍化再鈍化，麻痹持股和買入者，在所有人都一直看好的情形下，順利出貨了結(jié)。

反正，你是技術(shù)派的投資者，莊家就“畫”出漂亮的圖形給你看，然后忽悠你，做一次上當(dāng)一次，最后讓你得出“技術(shù)無用!”

其實(shí)，技術(shù)分析不是沒用，總有需要它的時(shí)候，剛發(fā)明時(shí)特別管用，只是 用的人多了就變成不太管用了。不過，單純使用肯定效果不理想，需要配合其它手段來分析判斷。

真正善于投資的人，善于分析調(diào)整末期和上漲初期：在別人搶買時(shí)很容易買進(jìn)了，在別人搶買時(shí)很容易賣出了。

順勢(shì)而為就是指大盤長(zhǎng)期均線的走勢(shì)呈現(xiàn)出多頭的苗頭，大趨勢(shì)向上運(yùn)行，這樣的行情下?lián)駲C(jī)而入，只要不是垃圾股，賺錢還是大概率的。但大部分股民在股市中往往把這個(gè)理念拋在腦后，總覺得自己選的個(gè)股趨勢(shì)不錯(cuò)，就果斷買入。接下來的日子就是苦苦等待解套，短則等待幾個(gè)月，長(zhǎng)則等待幾年、十幾年。

我炒股20多年來最喜歡用的技術(shù)就是看K線了。曾經(jīng)看過很多張的K線走勢(shì)圖，但是我可以負(fù)責(zé)任的告訴你——從K線圖中是看不出第二天是漲還是跌的。

世上永遠(yuǎn)沒有那種技術(shù)能夠知道第二天是漲還是跌的。永遠(yuǎn)也沒有。K線做不到，均線、布林線、過橋米線……都做不到。

所以奉勸這些新手們，不要把心思用到這些無謂的事情上來。沒有什么K線組合意味著后市一定什么怎么樣或一定不會(huì)怎么樣。世上不變的只有“變化”。K線只是一個(gè)簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)工具，就如一把寶劍，它沒有智能殺人的絕活。棍子要想成為神器，最需要的是你的頭腦賦予它神奇。

我在K線的應(yīng)用中是把K線放在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境中去的。我的交易技巧有具體的闡述。只有人們的心理環(huán)境和投資環(huán)境才能使K線具有分析未來的真正意義。即便是這樣，我的分析K線技術(shù)也只能分析近幾天的整體走勢(shì)，也無法分析具體明天的行情是漲還是跌。因?yàn)榫唧w某一天的走勢(shì)受市場(chǎng)消息、大資金控制等因素的左右影響下走勢(shì)復(fù)雜多變的，所以它的未來走勢(shì)是很難預(yù)測(cè)的。

眾多的人都使用這種用法，技術(shù)分析就是低效的，甚至說是沒用的。為什么？因?yàn)榧夹g(shù)分析根本無法預(yù)測(cè)未來。仔細(xì)研究過技術(shù)指標(biāo)的人就知道，所有的技術(shù)指標(biāo)都是根據(jù)已有的K線數(shù)據(jù)算出來的。是K線走勢(shì)先變化，技術(shù)指標(biāo)再變化。它的滯后性是天生的。它根本就沒有辦法預(yù)測(cè)行情。

技術(shù)形態(tài)就更是如此了，我們主觀的，在K線走勢(shì)上尋找一些位置畫圖，就能夠預(yù)測(cè)未來走勢(shì)？那根本就不現(xiàn)實(shí)。如果靠這個(gè)都能賺大錢，那就很多人成為富翁了！

把精力放到研究某一段時(shí)間的走勢(shì)和公司的發(fā)展前景才是最有意義的。

說起國(guó)內(nèi)的價(jià)值投資實(shí)踐者，不得不先談?wù)勔粋€(gè)名人李劍。盡管他沒有什么長(zhǎng)篇大著問世，但他的三篇文章可以抵得上一部介紹巴菲特的專著，因?yàn)椋难葜v、文章非常淺顯易懂且具操作性,看了很受啟發(fā)。

我接觸到的李劍的第一個(gè)演講題目是：《如何在中國(guó)做價(jià)值投資》，這是他2005年在深圳市民投資論壇中所作的主題演講，當(dāng)時(shí)上證綜指在1000點(diǎn)上下。李劍通過自己的投資實(shí)踐，總結(jié)出做股票的三不主義：不看大盤、不相信技術(shù)分析、不做預(yù)測(cè)。

他用十二個(gè)字概括巴菲特的投資法：好股好價(jià)，長(zhǎng)期持有，適當(dāng)分散。（呵呵，除了適當(dāng)分散外，與我總結(jié)的差不多，我總結(jié)為：好股好價(jià)、集中投資、長(zhǎng)期持有）。

在他的另一篇文章中，他又提出，投資要大氣，選股要嚴(yán)格，買股要擇時(shí)，持股要耐心，并將之概括為“嚴(yán)格選、擇買、不要賣”的九字“真言”。他反復(fù)告誡投資者，不要做波段，不要用所謂的技術(shù)分析，嚴(yán)格選取好股票，持續(xù)買入，長(zhǎng)期持有。

具體應(yīng)該怎么來選擇優(yōu)秀的上市公司？是不是要多看財(cái)務(wù)報(bào)表？李劍說，閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表只是價(jià)值投資的一個(gè)基礎(chǔ)方面，這與專看K線圖和聽小道消息確實(shí)不一樣，但這還不算是價(jià)值投資，更不等于是學(xué)巴菲特。

調(diào)查和思考企業(yè)的重大問題，比如持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)問題，盈利模式問題，自主定價(jià)權(quán)問題，未來利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)問題，行業(yè)特點(diǎn)問題，管理層問題，市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值的差異問題等等，才是價(jià)值投資的首要步驟和關(guān)鍵內(nèi)容。這些問題財(cái)務(wù)報(bào)表上沒有，或者說不直接反映。閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表含在調(diào)查里面。要通過閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表去思考企業(yè)的重大問題。“我思故我賺”，思考的重要性就在這里。因?yàn)橐x擇極為優(yōu)秀的公司，光閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。好的投資者應(yīng)該是董事長(zhǎng)，而不是會(huì)計(jì)。

真正的價(jià)值分析人士?jī)A向于問題的簡(jiǎn)單化，即，投資是平常普通的事，不需要多少高深的學(xué)問和復(fù)雜的技術(shù)，堅(jiān)持一些最基本的原則后，其他的一切靠時(shí)間和心態(tài)去獲取穩(wěn)定的利潤(rùn)，講究的是一個(gè)確定性，幾乎人人都可以復(fù)制。

中國(guó)的基金管理人當(dāng)然也以價(jià)值做為招牌，因?yàn)橐坏┵Y金達(dá)到一定數(shù)量，是沒辦法靠所謂的技術(shù)去操作的，但由于種種原因，比如排名壓力，各人的能力心態(tài)等等因素，真正能堅(jiān)持價(jià)值投資的人也不多。

要從大處著手，首先考慮公司有沒有獨(dú)一無二的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這個(gè)“獨(dú)一無二”極其重要，你會(huì)一下子就把優(yōu)勢(shì)公司和一般公司篩選出來。李劍有個(gè)習(xí)慣，如果用半個(gè)小時(shí)都找不出一只股票的哪怕是一個(gè)“獨(dú)一無二”來，他就要放棄，盡管它可能看起來股價(jià)較低。如果有人問某只股票怎么樣，我們應(yīng)該反問：“它有什么獨(dú)一無二的優(yōu)勢(shì)？”

那么什么又是獨(dú)一無二的優(yōu)勢(shì)呢？這又包括壟斷優(yōu)勢(shì)，最好是獨(dú)家壟斷；資源優(yōu)勢(shì)，最好是具有獨(dú)占性質(zhì)的資源優(yōu)勢(shì)；品牌優(yōu)勢(shì)，最好要強(qiáng)大到行業(yè)第一；能力技術(shù)優(yōu)勢(shì)即核心競(jìng)爭(zhēng)力；政策優(yōu)勢(shì)，如專利保護(hù)、減免稅優(yōu)惠政策、原產(chǎn)地域保護(hù)政策等；行業(yè)優(yōu)勢(shì)，有些行業(yè)牛股成群，有些行業(yè)卻牛股稀少，這是由公司的基本面決定的。

擁有了獨(dú)一無二的優(yōu)勢(shì)，還不能構(gòu)成買入這家公司的充分條件，而僅僅是我們關(guān)注的前提。接下來要考慮的是這種優(yōu)勢(shì)能不能形成極強(qiáng)的贏利能力？比如自來水、電力、燃?xì)狻蛄骸⒏咚俟贰㈣F路等公用事業(yè)公司，雖然具有明顯的壟斷優(yōu)勢(shì)，可是價(jià)格受管制，沒有自主定價(jià)權(quán)，能賺大錢的不多。那么，極為優(yōu)秀的公司平均每年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率至少應(yīng)該是多少呢？好股票應(yīng)該具有數(shù)十倍的成長(zhǎng)潛力和前景，平均每年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率不能低于20％，當(dāng)然，能超過30％就更好。國(guó)產(chǎn)牛股如茅臺(tái)、招行就超過了30％。

有了某種獨(dú)一無二的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，又有極強(qiáng)的贏利能力，是不是夠條件了呢？還是不夠，還要看它的優(yōu)勢(shì)和盈利能力能不能長(zhǎng)期保持。也就是通常所說的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這一點(diǎn)難度更高，更有技術(shù)含量。買股票就是買未來，長(zhǎng)壽的企業(yè)價(jià)值高。一個(gè)公司在某一年賺錢不難，難的是一輩子賺錢。尋呼機(jī)剛出來的時(shí)候風(fēng)光無限，但沒幾年就不行了。柯達(dá)、樂凱等生產(chǎn)膠卷的公司由于數(shù)碼相機(jī)的出現(xiàn)變得非常被動(dòng)。這就需要我們的眼光更為長(zhǎng)遠(yuǎn)，思想更為深刻。這就需要這個(gè)公司“萬千寵愛在一身”，也就是多種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都具有。