什么樣的股票可以長期持有？

近十年來茅臺股價漲超 11 倍（不包含分紅），長期投資茅臺的可謂是賺的盆滿缽滿。

那么 A 股有沒有類似茅臺這樣值得長期持有的票呢？

想找到能長期持有的票之前，要先選好票，怎么選呢？很簡單，先用 ROE 篩選，再對公司詳細分析一遍。

一、簡單的選股指標 ROE

要找到像茅臺這樣的票，首先得分析茅臺具有哪些特點？在 A 股里，茅臺的財報可謂是 A 股的范本，所以十分建議大家抽空看看茅臺的財報，就像讀小說那樣讀完，再找個差的企業的財報讀一下，你會受益匪淺。

茅臺的各項財務指標均十分優秀，是我們做財務分析的參考標準之一，當然各行業的商業模式不太一樣，所以也要結合行業的特點去分析。

總的來說，在做財務分析的時候，我們通常會通過償債能力、營運能力和盈利能力三個角度分析一家企業，而這三個角度都是由各個具體的財務指標構成。

雖然財務指標反映的是過去的經營成果，但是連續多年優秀的公司，繼續交出優秀的財報概率還是相對比較大的，所以具有一定的參考意義。

市面上的財務指標其實非常多，但大多數指標意義并不是很大，所以小艾將重要的幾個財務指標列了出來。

當然，你可能會說，這些指標還是很多啊，有沒有更簡單的？

有，如果只用一個財務指標的話，那就是 ROE 了。

巴菲特曾經說過，如果非要我用一個指標進行選股，我會選擇 ROE（凈資產收益率），那些 ROE 能常年持續穩定在 20% 以上的公司都是好公司，投資者應當考慮買入。

二、什么是 ROE？

那什么是 ROE 呢？怎么用 ROE？

別急，我們先來看定義。

ROE（英文名 Return on Equity）即凈資產收益率，是企業凈利潤與凈資產的比值。

我們先來看公式：

看起來是不是沒什么特殊的地方，別急，我們將以上的指標分子分母變化下，可以將以上公式拆解成：

這個公式是不是非常復雜？其實也并不復雜，以上三個連乘式無非是凈利潤率、總資產周轉率和杠桿率，也就是說 ROE 是集凈利潤率、總資產周轉率和杠桿率于一身的財務指標。

凈利潤率代表公司每銷售一元可以賺取多少利潤，比率越高即代表公司的經營效益越好。

總資產周轉率反映企業資產利用的效率，比率越高即代表公司的資產周轉速度越快，反映銷售能力越強。

杠桿率反映公司的總資產中有多少是屬于股東權益，比率越高即代表公司的債務水平相對股東權益越高，股本杠桿回報便會越大。

如果一家公司產品非常好（又貴又好賣），銷售部門會運營（庫存少，應收賬款少），財務部門善于運用杠桿（借錢擴大規模），那這家公司想做不好都難。

所以一般來說，ROE 越高越好。當然，高 ROE 必須要連續才可以，不持續的還是要注意風險。

三、連續多年高 ROE 的股票有哪些？

看完 ROE 的原理后，你是不是能明白巴菲特為何用 ROE 這個指標了呢？

當然，原理部分不懂沒關系，只要會用即可。

按照巴菲特的選股標準，連續多年 ROE 大于 20% 的公司都是好公司，按巴菲特的選股方法，A 股有幾家上市公司符合條件呢？

目前 A 股共有 3837 只股票，假設我們按照連續 5 年 ROE 連續大于等于 20% 的條件篩選，只有 40 家上市公司符合標準。

這 40 家企業的行業分布情況如下：

從行業分布來看，ROE 連續 5 年大于等于 20% 主要分布在電子制造、白色家電以及飲料制造行業中，消費行業常出大牛股，不是沒有道理的。

由于次新股可能存在粉飾財報的可能，因此剔除上市未滿 3 年的企業，連續 5 年 ROE 大于等于 20% 的企業只有 26 家，其中不乏貴州茅臺、伊利股份、格力電器、恒瑞醫藥等大牛股的身影。

當然，如果我們放寬選股標準，將連續 5 年 ROE 大于等于 20% 的條件改為連續 5 年 ROE 大于等于 15%，我們來看看又會有哪些公司在列呢？

根據篩選結果，連續 5 年 ROE 大于等于 15% 的企業共有 134 家，這些企業主要分布在家用輕工、白色家電、醫療器械以及電子制造、專用設備等行業中。

同樣剔除次新股，滿足條件的僅僅 94 家。

放寬標準后，像匯頂科技、法拉電子、萬科 A 等大牛股也被篩選進來。

而且通過股價的走勢圖可以看，上述多家公司股價表現基本上都較好，由此可見，根據 ROE 選股確實簡單有效。

那是不是只要根據 ROE 選股即可，不看其他的財務指標？

答案肯定是否定的。

盡管 ROE 能選出很多優秀的企業，但是我們也看到 ROE 也會選出一些并不是特別好的企業，比如西藏珠峰，連續 5 年 ROE 大于等于 20%，但是長期持有西藏珠峰的收益并不高。

因為西藏珠峰是周期股，所以公司業績好壞和產品的價格是掛鉤的。

所以對我們來說，ROE 也并非是萬能的，但是不得不說利用 ROE 選股，可以降低我們的選股難度。

從 26 家選一家好公司的概率要遠大于從 3837 家中選一家好公司的概率。

四、有哪些值得長期持有的股票？

按照前面提到的用 ROE 選股，基本上就能選出質地相對優秀的標的，大大降低我們選到差股票的概率。

當然，ROE 也并非是萬能的，選出好公司的范圍，我們還要根據這些公司的行業、公司的商業模式等再詳細分析。

給大家舉個例子，如：格力電器。格力電器一直是一家十分優秀的企業，長期投資格力的收益并不比貴州茅臺低。

我們來看下格力電器（前復權）下的股價走勢，可以看出即使我們買在 2015 年的最高位，一直吃有到今天，資產依舊翻好幾倍。

假如花了 50 萬元持有格力電器 10 年，大概能賺多少錢呢？

為了方便計算假如 10 年前也就是 2009 年 7 月 17 日格力電器開盤價為準，截止 2020 年 5 月 8 日格力電器收盤價為準;

第 1 年：50 萬資金，在 2009 年 7 月 17 日格力電器開盤價位 22.65 元，假如 50 萬資金以這個開盤價為準，可以購買的股份為：50 萬/22.65 元=22075 股，最初用 50 萬元在 2009 年 7 月可以購買格力電器約為 22075 股。2009 年在 6 月份已經實施了分紅，享受不到格力電器的分紅收益。

第 2 年：格力電器實施每 10 股派 5 元送 5 股，從這里可以計算 2010 年持股格力電器可以分紅為：22075 股*(10/5 元)=11037.53 元;格力電器實施轉股之后總股數為：22075 股+22075 股*(10/5 股)=33742.5 股。

第 3 年：格力電器再度實施每 10 股派 3 元，現金分紅為 33742.5 股*(10/3)=10122.75 元，2011 年可以享受到格力電器現金分紅為 10122.75 元。

第 4 年：格力電器實施 10 派 5 元，現金分紅為 33742.5 股*(10/5)=16871.25 元，2012 年可以享受到格力電器現金分紅為 16871.25 元。

第 5 年：格力電器實施 10 派 10 元，現金分紅為 33742.5 股*(10/10)=33742.5 元，2013 年可以享受到格力電器現金分紅為 33742.5 元。

第 6 年：格力電器實施 10 派 15 元，現金分紅為 33742.5 股*(10/15)=50613.75 元，2014 年可以享受到格力電器現金分紅為 50613.75 元。

第 7 年：格力電器實施 10 派 30 元轉 10 股，分紅為：33742.5 股*(10/30 元)=101227.5 元;格力電器實施轉股之后總股數為：33742.5 股+33742.5 股*(10/10 股)=67485 股。

第 8 年：格力電器實施 10 派 15 元，現金分紅為 67485 股*(10/15)=101227.5 元，2016 年可以享受到格力電器現金分紅為 101227.5 元。

第 9 年：格力電器實施 10 派 18 元，現金分紅為 67485 股*(10/18)=121473 元，2017 年可以享受到格力電器現金分紅為 121473 元。

第 10 年：格力電器實施 10 派 6 元，現金分紅為 67485 股*(10/6)=40491 元，2018 年可以享受到格力電器現金分紅為 40491 元。

截止 2020 年 5 月 8 日格力電器收盤價為 56.99 元，而從 10 年前總股數 22075 股經過兩次高送轉之后，截止目前持有格力電器總股數為 67485 股;從而可以計算格力電器在 10 年之間股價帶來的收益為：67485 股*56.99 元=3845970.15 元，截止目前持有格力電器總市值為 3428 億元。

再度計算持有格力電器 10 年的累計分紅金額為：11037.53 元+10122.75 元+16871.25 元+33742.5 元+50613.75 元+101227.5 元+101227.5 元+121473 元+40491 元=486806.78 元。

持有至今總市值+分紅收益=總金額，3845970 元+486806.78 元=4332776.78 元;

10 年之前用 50 萬購買格力電器，截止最新的格力電器收盤價計算，10 年持有格力電器總盈利為：4332776.78 元-500000 元=3832776.78 元;所以 10 年前 50 萬全倉買入格力電器截止目前盈利約為 383 萬元。

而像格力電器這樣的優秀公司，A 股并不少，像恒瑞醫藥、美的集團、東方雨虹、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等等，都具有這樣的品質。

這些好企業都值得好好研究，再長期持有。

上述分析僅做參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎